第一部分 摘要
4月国内花生消费偏弱，主产区花生价格回落，但油厂收购价格上涨，通货米与油料米价差缩小。进口花生米量仍偏低，塞内加尔花生米价格上涨。花生油厂花生仁库存增加，开机率增加，但加工利润继续下滑，月末收购花生米价格开始回落。
市场预期新季花生种植成本减少，种植面积增加，4月花生消费仍低迷，但河南4.5元/斤有所支撑。期货10花生高位回落，跌幅较大。但5月花生可能会炒作天气，预计10花生9000附近支撑较强。
风险点：花生现货大跌
第二部分 国际花生基本面情况
2023年全球花生产量5046万吨，中国产量1860万吨。中国花生1860万吨产量中，大约一半是食用，一半是榨油。2023年全球油脂第一大是棕榈，产量7946万吨，第二大是豆油，产量6168万吨，第三大是菜油，产量3379万吨，第四是葵花籽油，产量2166万吨，花生油产量614万吨。国内豆油消费1780万吨，菜油900万吨，棕榈605万吨，花生油326万吨，葵花籽油176万吨。花生油在国内消费比例较高，且花生油价格远高于其他主要油脂，花生的价格很大程度上取决于花生油厂的收购价格。
第三部分 国内花生基本面情况
一、4月国内花生现货下跌，油料花生米上涨，价差缩小
4月国内通货米价格回落。辽宁兴城花生米价格从月初4.95元/斤，回落到4.9元/斤，回落0.05元/斤；河南花生米价格从月初5元/斤，回落到4.7元/斤，回落0.3元/斤。山东莒南花生米价格从月初4.85元/斤，回落到4.8元/斤，下跌0.05元/斤；吉林扶余白沙价格从5.2元/斤，下跌到5元/斤，河北大花生5.3元/斤，维持不变。下游需求偏弱，交易清淡，花生现货回落。
10花生从月初的9400元左右，回落到4月25日的9020元，下跌幅度较多。目前10花生跌破60日均线，且仍会窄幅震荡，花生10的基差扩大。
二、进口量减少，进口花生米价格上涨
2024年3月花生仁进口8.7万，其中塞内加尔进口5.6万吨，美国带壳花生进口1.3万吨，1-3月累计进口花生仁10.2万吨，同比减少67.4%。3月出口花生仁1.4万吨，累计出口3.7万吨，同比增44%。
2024年3月花生油进口2.5万吨，1-3月累计进口6.6万吨，同比减少24%。预计4月进口花生米和花生油会继续增加。
三、花生油厂开机率增长，库存增加
花生油厂花生仁库存增加，开机率也持续上升。截止4月19日，国内花生油样本企业厂家花生仁库存6.79万吨，库存持续上升。花生油开机率17%，继续缓慢上升。由于油厂收购价格上涨，花生油和花生粕价格回落，花生油加工利润下滑，截止4月25日，花生油利润为-447元/吨，低于上月同期的-135元/吨。花生油利润继续下滑，油厂会下调收购价格。
花生油厂花生油库存也在增加，花生油价格维持低位震荡，花生油与豆油的价差目前处于过去4年平均水平，截止4月26日普通花生油价格为15400元/吨，浓香型为18500元/吨，价格相对稳定。整个油脂，今年波动相对较小，马棕仍会偏强运行，花生油与其他油脂价差仍较高。花生粕库存偏低，价格也略有下滑，截止4月底，花生粕价格为3700元/吨，与豆粕价差相比仍偏高。
四、预计新季种植面积增加，成本降低
今年市场预期花生种植面积增加，产量增加。2023年花生种植成本较高，吉林地区由于地租较高，种植成本大约1900元/亩，其中地租1300元/亩，其他费用630元。预计2024年地租会大幅下降，种植成本会大幅减少，花生与大豆、玉米等农作物相比，收益较好，预计2024年种植面积增加。
第四部分 行情展望
花生：
24年4月花生下游需求偏弱，花生产区通货米价格下调，油厂油料米价格上涨，通货与油料米价差缩小。进口花生环比增加较多，但仍远低于去年同期，进口苏丹米花生价格稳定，塞内加尔进口花生米价格上调。花生油厂花生仁库存持续增加，开机率上涨，花生油库存也缓慢增加。但下游需求仍偏弱，市场预期今年花生种植面积会增加，重心会下移。但5月仍会炒作天气，预计花生现货下跌幅度有限，10期货仍有炒作可能，预计花生10底部9000附近支撑较强。
【交易策略】：
花生目前需求偏弱，预期种植面积增加，现货先关注河南4.5元/斤的支撑。对应盘面9000附近是否有效支撑。操作上，
1．单边：10花生维持窄幅震荡，8800-9300震荡操作。
2．套利：10-1花生0附近可以尝试正套。
3．期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。
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