中金:整体看好2023年下半年光伏板块投资机会

才疏学浅

  中金公司研报表示,光伏产业链方面,预计2023/2024年光伏终端装机有望实现同比50%/同比20-30%的高速增长。2023年上半年光伏板块下跌已经充分反映投资人悲观预期,根据Wind统计,当前板块交易于70x P/E(TTM加权)左右,位于近三年50%分位数左右。随着硅料硅片价格提前加速见底,整体看好2023年下半年光伏板块投资机会。风电产业链方面,2023年是行业交付大年,2023二季度部分延后的产品出货有望在2023下半年跟上,行业建设节奏正在加速中。

  全文如下

  中金2023下半年展望 | 光伏风电:把握旺季机遇

  中金研究

  我们看好2H23光伏、风电制造进入排产、建设上升期,看好板块结构性机遇。

  摘要

  光伏产业链:我们预计2023/2024年光伏终端装机有望实现同比50%/同比20-30%的高速增长。1H23光伏板块下跌已经充分反映投资人悲观预期,根据Wind统计,当前板块交易于70x P/E(TTM加权)左右,位于近三年50%分位数左右。随着硅料硅片价格提前加速见底,我们整体看好2H23光伏板块投资机会。7月行业排产初步摸排头部辅材环增15%、行业整体环增5-10%,随硅料硅片价格底部夯实,排产有一定概率在7-9月继续修复并创出年内新高,支持本轮反弹持续。方向来看,我们认为2024年单位盈利/总盈利增长确定性高的光伏子环节/个股仍有望领涨本轮反弹。

  风电产业链:2023年是行业交付大年,我们认为2Q23部分延后的产品出货有望在2H23跟上,行业建设节奏正在加速中。同时,我们认为行业有两大发展亮点:1)2H23海风产业链即将进入建设高峰,2023年底附近有望进入15-20GW在建规模,专属经济区海风前期规划正在积极推进;2)中国风电供应链出货正在迎来加速发展窗口期,2022年以来中国风机、海风风机基础、海缆环节出口订单已经出现大幅提升。

图表1:2H23光伏各子环节供需价格展望

  注:箭头符号代表未来预测变动趋势顺序

  资料来源:公司公告中金公司研究部

图表2:中国风电装机容量及预测(2011-2023E)

  资料来源:国家能源局,中金公司研究部

中金:整体看好2023年下半年光伏板块投资机会

  风险

  终端需求不及预期,原材料价格波动风险,国际贸易风险。

(文章来源:证券时报)