原标题:中庚价值品质一年持有期混合 : 中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金2023年中期报告
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中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金
2023年中期报告
2023年06月30日
基金管理人:中庚基金管理有限公司
基金托管人:平安银行股份有限公司
送出日期:2023年 08月 18日
中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金 2023年中期报告
| 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本中 期报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。 基金托管人平安银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2023年08月16日复核 了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等 内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基 金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应 仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2023年01月01日起至2023年06月30日止。 |
1.2 目录
§1 重要提示及目录 ....................................................................................................................................... 2
1.1 重要提示 ........................................................................................................................................... 2
1.2 目录 ................................................................................................................................................... 3
§2 基金简介 ................................................................................................................................................... 5
2.1 基金基本情况 ................................................................................................................................... 5
2.2 基金产品说明 ................................................................................................................................... 5
2.3 基金管理人和基金托管人 ............................................................................................................... 6
2.4 信息披露方式 ................................................................................................................................... 6
2.5 其他相关资料 ................................................................................................................................... 7
§3 主要财务指标和基金净值表现 ................................................................................................................ 7
3.1 主要会计数据和财务指标 ............................................................................................................... 7
3.2 基金净值表现 ................................................................................................................................... 8
§4 管理人报告 ............................................................................................................................................... 8
4.1 基金管理人及基金经理情况 ........................................................................................................... 9
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ................................................................... 9
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ............................................................................. 10
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ............................................................. 11
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ............................................................. 11
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 ......................................................................... 13
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ............................................................................. 14
4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 ..................................... 14
§5 托管人报告 ............................................................................................................................................. 15
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ................................................................................. 15
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ............. 15 5.3 托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ................................. 15
§6 半年度财务会计报告（未经审计） ...................................................................................................... 15
6.1 资产负债表 ..................................................................................................................................... 15
6.2 利润表 ............................................................................................................................................. 17
6.3 净资产（基金净值）变动表 ......................................................................................................... 18
6.4 报表附注 ......................................................................................................................................... 21
§7 投资组合报告 ......................................................................................................................................... 48
7.1 期末基金资产组合情况 ................................................................................................................. 48
7.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 ......................................................................................... 48
7.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 ..................................... 50
7.4 报告期内股票投资组合的重大变动 ............................................................................................. 55
7.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 ......................................................................................... 57
7.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ................................. 57
7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 ..................... 58 7.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ..................... 58 7.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ................................. 58
7.10 本基金投资股指期货的投资政策 ............................................................................................... 58
7.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 ....................................................................... 58
7.12 投资组合报告附注 ....................................................................................................................... 58
§8 基金份额持有人信息 ............................................................................................................................. 59
8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 ..................................................................................... 59
中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金 2023年中期报告
8.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况 ......................................... 59
§9 开放式基金份额变动 ............................................................................................................................. 60
§10 重大事件揭示 ....................................................................................................................................... 60
10.1 基金份额持有人大会决议 ........................................................................................................... 60
10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ........................................... 60
10.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 ............................................................... 60
10.4 基金投资策略的改变 ................................................................................................................... 60
10.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 ....................................................................................... 60
10.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 ....................................................... 61
10.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 ................................................................................... 61
10.8 其他重大事件 ............................................................................................................................... 62
§11 影响投资者决策的其他重要信息 ....................................................................................................... 64
11.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 ........................................... 64
11.2 影响投资者决策的其他重要信息 ............................................................................................... 64
§12 备查文件目录 ....................................................................................................................................... 64
12.1 备查文件目录 ............................................................................................................................... 64
12.2 存放地点 ....................................................................................................................................... 64
12.3 查阅方式 ....................................................................................................................................... 64
中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金 2023年中期报告
中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金 2023年中期报告
| 基金名称 | 中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金 |
| 基金简称 | 中庚价值品质一年持有期混合 |
| 基金主代码 | 011174 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2021年01月19日 |
| 基金管理人 | 中庚基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 平安银行股份有限公司 |
| 报告期末基金份额总额 | 4,012,526,961.23份 |
| 基金合同存续期 | 不定期 |
2.2 基金产品说明
| 投资目标 | 本基金在跟踪研究宏观经济发展趋势基础上，主 要采用自下而上的投资方法，以深入的基本面分析为 立足点，寻找证券市场中具备投资价值的股票进行组 合投资，为基金份额持有人谋求中长期可持续的、超 越业绩比较基准的超额收益。 |
| 投资策略 | 资产配置策略：本基金将兼顾市场风险控制和收 益获取，在大类资产配置策略方面，从宏观经济环境、 市场流动性水平、政策因素、估值水平等方面，采取 定性与定量结合的分析方法，对证券市场投资的收益 与风险进行综合研判。在保持总体风险水平相对稳定 的基础上，采用自上而下的投资理念，对不同类别风 险资产基本面的持续跟踪研究，结合证券市场对不同 类别风险资产的定价情况，力求寻找符合基金投资目 标的资产配置方式。 股票投资策略：本基金在选股上遵循价值投资理 念。长期来看上市公司的可持续盈利能力和其股票估 值具有很强的正相关性。可持续的高盈利能力公司的 估值最终会比低盈利能力公司的高，因此通过投资低 估值、高盈利能力的股票能够为投资者带来中长期的 超额收益。 |
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| 其他策略：债券投资策略、股指期货投资策略、 股票期权投资策略、资产支持证券投资策略、存托凭 证投资策略、投资组合的风险管理策略。 | |
| 业绩比较基准 | 中证800指数收益率×50%＋中证港股通综合指数 （人民币）收益率×25%+中证全债指数收益率×25% |
| 风险收益特征 | 本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收 益水平低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场 基金。本基金可投资香港联合交易所上市的股票，将 面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度 以及交易规则等差异带来的特有风险。 |
2.3 基金管理人和基金托管人
| 项目 | 基金管理人 | 基金托管人 | |
| 名称 | 中庚基金管理有限公司 | 平安银行股份有限公司 | |
| 信息披 露负责 人 | 姓名 | 崔远洪 | 李帅帅 |
| 联系电话 | 021-20639999 | 0755-25878287 | |
| 电子邮箱 | cuiyuanhong@zgfunds.com.cn | LISHUAISHUAI130@pingan. com.cn | |
| 客户服务电话 | 021-53549999 | 95511-3 | |
| 传真 | 021-20639747 | 0755-82080387 | |
| 注册地址 | 上海市虹口区欧阳路218弄1 号420室 | 广东省深圳市罗湖区深南东 路5047号 | |
| 办公地址 | 上海市浦东新区陆家嘴环路1 318号星展银行大厦703-704 | 广东省深圳市福田区益田路5 023号平安金融中心B座26楼 | |
| 邮政编码 | 200120 | 518001 | |
| 法定代表人 | 孟辉 | 谢永林 |
2.4 信息披露方式
| 本基金选定的信息披露 报纸名称 | 《中国证券报》 |
| 登载基金中期报告正文 的管理人互联网网址 | www.zgfunds.com.cn |
| 基金中期报告备置地点 | 基金管理人及基金托管人办公场所 |
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| 项目 | 名称 | 办公地址 |
| 注册登记机构 | 中庚基金管理有限公司 | 上海市浦东新区陆家嘴环路1318号 星展银行大厦703-704 |
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
| 3.1.1 期间数据和指标 | 报告期 （2023年01月01日- 2023年06月30日） |
| 本期已实现收益 | 158,205,091.85 |
| 本期利润 | -36,711,500.84 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0086 |
| 本期加权平均净值利润率 | -0.56% |
| 本期基金份额净值增长率 | -1.25% |
| 3.1.2 期末数据和指标 | 报告期末 （2023年06月30日） |
| 期末可供分配利润 | 1,892,540,021.68 |
| 期末可供分配基金份额利润 | 0.4717 |
| 期末基金资产净值 | 5,905,066,982.91 |
| 期末基金份额净值 | 1.4717 |
| 3.1.3 累计期末指标 | 报告期末 （2023年06月30日） |
| 基金份额累计净值增长率 | 47.17% |
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.期末可供分配利润采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数（为期末余额，不是当期发生数）。
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| 阶段 | 份额净值 增长率① | 份额净值 增长率标 准差② | 业绩比较 基准收益 率③ | 业绩比较 基准收益 率标准差 ④ | ①-③ | ②-④ |
| 过去一个月 | 5.63% | 1.30% | 1.76% | 0.67% | 3.87% | 0.63% |
| 过去三个月 | -6.24% | 1.12% | -2.41% | 0.62% | -3.83% | 0.50% |
| 过去六个月 | -1.25% | 1.11% | 0.54% | 0.62% | -1.79% | 0.49% |
| 过去一年 | -7.28% | 1.28% | -6.62% | 0.76% | -0.66% | 0.52% |
| 自基金合同 生效起至今 | 47.17% | 1.40% | -17.60% | 0.86% | 64.77% | 0.54% |
中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金 2023年中期报告
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| 姓名 | 职务 | 任本基金的基 金经理（助理） 期限 | 证 券 从 业 年 限 | 说明 | |
| 任职 日期 | 离任 日期 | ||||
| 丘栋荣 | 本基金的基金经理；中庚 价值领航混合基金、中庚 小盘价值股票基金、中庚 价值灵动灵活配置混合 基金、中庚港股通价值18 个月封闭股票基金基金 经理；公司副总经理兼首 席投资官 | 2021-0 1-19 | - | 15 年 | 丘栋荣先生，副总经理， 工商管理硕士，历任群益 国际控股有限公司上海代 表处研究员、汇丰晋信基 金管理有限公司行业研究 员、高级研究员、股票投 资部总监、总经理助理。 现任中庚基金管理有限公 司副总经理兼首席投资 官。 |
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。
中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金 2023年中期报告
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、《中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金基金合同》、《中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金招募说明书》的规定，本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。
本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《中庚基金管理有限公司公平交易制度》等相关监管法规及内部制度，严格规范境内上市证券的一级市场申购和二级市场交易相关的研究分析、投资决策、交易执行、日常监控和报告分析等投资管理环节，实行事前控制、事中监控、事后评估及反馈的流程化管理体系。在制度和实际操作层面确保各组合享有同等交易机会，并保持各组合的独立投资决策权。
事前控制主要包括：1、一级市场，通过恒生系统的线上流程和标准化的线下审批流程，对关联方审核、价格公允性判断及证券公平分配等相关环节进行控制；2、二级市场，通过交易系统的授权管理，对投资标的、交易对手和操作权限进行自动化控制。
事中控制主要包括组合间相同证券的交易方向控制。首先，将主动投资组合的同日反向交易列为禁止行为。其次，对于同日同向交易，通过交易系统对组合间的交易公平性进行自动化处理。
事后评估及反馈主要包括组合间不同时间窗口下（1日、3日、5日）的季度公平性交易分析评估。通过公平交易的事后分析评估系统，对当季度涉及公平性交易的投资行为进行统计分析。若发现异常交易行为，视情况要求相关当事人做出合理性解释，并按法规要求上报监管机构。
本报告期内，公司旗下各基金产品严格遵守公司的公平交易制度，未出现违反公平交易制度的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现本基金与本公司管理的其他投资组合之间有导致不公平交易和利益输送的异常交易。
本报告期内，未出现本公司管理的投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的交易。
中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金 2023年中期报告
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2023年上半年，国内经济基本面前高后低，政策保持定力，聚焦于高质量发展，偏重产业转型和安全。长短期因素交织，居民偏谨慎，企业主动去库存，经济持续回升尚需时日，或需政策推动。海外则聚焦于美国通胀和加息，劳动力市场紧俏、AI浪潮推升股市、财政支出力度强，支撑了美国经济的韧性和利率高位的持续性。
权益市场映射基本面节奏，年初快速上行后震荡趋弱，港股相较A股波动更大。市场表现更具结构性特征，偏稳健高股息的中特估公司和偏主题性的TMT公司表现较好，市场交易则更偏向非机构持仓和小盘股，获取收益的难度更大。但A股和港股整体估值水平处于低位，股权风险溢价水平处于高位，权益资产性价比较高，唯有此时积极布局，才有望提升回报水平。因此，上半年本基金基于低估值价值投资策略，从资产配置、行业配置和个股组合等多方面构建高性价比投资组合。
1、基于产品定位，本基金报告期内维持了对权益资产较高的配置比例。港股估值基本处于历史10%-20%分位，存在系统性机会，继续战略性配置。
2、从行业和个股层面持续优化组合，自下而上积极配置低风险、低估值、持续成长的公司，同时行业风险和风格风险相对分散。本基金重点配置了有色金属、互联网科技、房地产、银行、医药、交运、电新、化工、汽车零部件等行业相关个股。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末中庚价值品质一年持有期混合基金份额净值为1.4717元，本报告期内，基金份额净值增长率为-1.25%，同期业绩比较基准收益率为0.54%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
经济周期的复苏阶段是居民、企业信心重建的过程，是自身努力、政策推力和内外共振共同作用的结果。疫情放开和政治局会议的转变，确认了政策的双底，政策扬长补短，既有助于经济企稳，更要提升经济的未来空间。因此，在此宏观背景下，应积极评估经济和产业的变化，理解哪些公司具有持续提升竞争力并将此转化为盈利的能力。
从估值来看，A股整体估值水平较低，股价回落和业绩消化，显而易见的高估值公司比例较大幅度降低，机会更广泛分布在价值股和产业转型预期的成长股中。而港股整体估值水平基本处于历史10%分位左右，港股性价比很高，且部分公司有稀缺性，具有战略性配置价值。从风险溢价角度看，中证800股权风险溢价处于0.86倍标准差水平，息债比则处于历史100%分位，10年国债到期收益率仅2.64%，权益资产占优，有更高的风险补偿水平。随着经济温和修复，企业盈利有望触底回升，对权益市场保持积极，持续关注企业的基本面改善和盈利能力提升。
中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金 2023年中期报告
本基金后市投资思路上，我们坚持低估值价值投资理念，通过精选基本面风险降低、盈利增长积极、估值便宜的个股，构建高性价比的投资组合，力争获得可持续的超额收益。具体而言，本基金重点关注的投资方向包括：
1、估值至低位，业务稳健但成长属性强、未来弹性较大的互联网股和医药科技股。
如港股互联网股兼顾确定性和成长性，1）供给格局带来确定性。消费继续复苏和用户习惯不可逆，平台的渠道价值有稀缺性，竞争相对可控，互联网产业链平台议价能力凸显，叠加降本增效，大幅度提升利润水平和盈利质量。2）价值链纵深扩张引领成长性。政策温和，创始人回归有望增强组织创新的信心和活力，AI等新技术手段带来新机遇和调整，进一步夯实核心业务和探索高价值场景。3）互联网板块呈现出系统性的低估值特征，回购进一步增强股东回报，市场可能过度低估了其收入端的韧性以及高估了非理性竞争带来的利润不确定性。
如港股医药科技股估值回归理性，具有较大的创新可能性，1）药械产品具全球竞争力，格局正清晰。大量资本涌入到退潮，生物医药产业升级迅猛，培育了一批有国际竞争力的企业和企业家，至今内外压力下重回理性与专注；2）供给引领需求。医药技术的持续升级，反哺刺激高质量的医疗需求。人口老龄化和人民生活水平提升过程中，需求确定性高，具备消费韧性；3）低位置高赔率。港股医药行业受海外流动性等因素压制，持续调整，例如一些18A的生物科技公司的市值已经低于净现金，不管从公司还是产品的角度，都具备较好的投资回报率。
2、估值处于历史低位的价值股，重点关注供给端收缩或刚性行业，及其在需求复苏情况下的潜在弹性，主要行业包括基本金属为代表的资源类公司和能源运输公司，大盘价值股中的地产、金融等。
（1）基本金属为代表的资源类公司，1）供给端刚性导致价格底部坚实，价格敏感。
基本金属总体呈现出的低产能弹性、低库存、相对低价格的三低特征，有利存量资产价值，一旦需求好转则价格具有弹性。2）内生需求修复，海外再工业化，需求仍有弹性。
3）估值定价处于历史低位，对应预期回报率高。
（2）能源运输公司，1）供给受限明确，运输船队老化，未来几年供给明显缩量；2）石油运输需求预计稳中有升，运距拉长仍在持续发生。
（3）大盘价值股中的地产、金融等。其中地产，1）房地产需求导致大盘不振，但结构上已确定性利好头部的优质房企，未来需求提振惠及的仍是这些头部企业；2）土地出让市场热情不高，房企坚守回报要求，新开工数据隐含未来新房供应不足问题，有利于头部企业的优质供给；3）房地产行业被投资者厌恶，估值水平极低，优质房企具有高回报潜力。尤其港股中的地产股相对A股更便宜，对应的分红收益率水平极高，其隐含的预期回报水平很高。
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3、低估值且具有成长性的成长股，重点关注国内需求增长为主、供给有竞争优势的高性价比公司，主要行业包括有色金属加工、医药制造、电气设备与新能源、汽车零部件、轻工、机械等。
（1）基于国内庞大的人口基数，能够发掘一些需求确定的细分领域。如医药制造业，新冠疫情常态化防控后，医院的诊疗秩序恢复较好，手术相关药品、耗材快速增长。
最近十年来，国内企业从产品力到创新力都得到全面提升，很多细分领域进入快速进口替代阶段，在医保谈判、仿制药带量采购、DRG/DIP等政策的推动下，国产替代正在加速。
（2）需求空间广阔，格局清晰，成本、技术优势领先的高端制造细分龙头。如锂电、汽车板块，前期对于竞争格局、上游价格风险的担忧带来股价压力，这些公司盈利和估值回落之后，风险充分释放。展望未来，随着汽车电动化、智能化对国产品牌和国产供应链影响的深化，高阶辅助驾驶临近产业爆发点，新能源车的渗透率还将持续提升，相关整车、零部件、锂电都将因此受益。
（3）广义制造业中具备独特竞争优势的细分龙头公司，挖掘高性价比公司仍大有可为。如我国工业自动化和仪器仪表等为代表的制造环节渗透率提高、价值量提升。
（4）计算机、电子等偏成长行业的部分成长股。TMT行业随着AI热度抬升，整体估值较高，但仍有少数具备全球竞争力的公司中长期成长空间较大；AI对产业的拉动会在更长的周期内得到体现，国家安全自主可控和产业趋势的结合下，软硬件的国产化浪潮也会进一步演绎，将对IT产业产生持久广泛的需求拉动。我们会保持密切跟踪，以期挖掘出真正具备竞争力的公司。
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
为合理、公允地对基金所投资品种进行估值，保护基金份额持有人利益，本公司设立估值委员会，专门负责基金估值工作，直接向公司管理层负责，在确定公司旗下基金的估值方法、估值模型选择、估值模型假设及估值政策和程序的建立等方面为公司管理层提供参考意见，为业务部门的操作提供指导意见并对执行情况进行监督。估值委员会由督察长、首席投资官、基金运营部负责人、投资部负责人、监察稽核部内审经理组成，当发现可能需要对某只证券重新估值的情形，估值委员会成员或基金经理可提请召开估值委员会，讨论估值方法的调整。估值委员会成员均具有10年以上专业工作经验，具备良好的专业知识和专业技能，充分理解各种估值方法和估值技术。估值委员会的职责主要包括有：
（一）负责建立、健全、落实公司的估值政策、估值程序和金融资产分类及预期信用损失减值的制度；
（二）负责参照估值模型和行业惯例，选定与市场环境相适应的估值方法； 中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金 2023年中期报告
（三）负责在经济环境发生重大变化或证券发行机构发生影响证券价格的重大事件等情形下，确定合理的估值方法，组织估值调整；
（四）负责研究中国证券投资基金业协会估值核算工作小组发布的各类估值指引，评估指引实施后对估值的影响及估值系统改造的可行性；
（五）对直接选取第三方估值基准服务机构提供的证券估值价格的，负责评估第三方估值基准服务机构的估值质量，对估值价格进行校验，确定更能体现公允价值的估值价格；
（六）当本公司所管理的证券投资基金出现信用风险或流动性缺失时，召开估值委员会会议讨论确定公允价值或预期信用损失计量结果；
（七）当发生估值调整时，负责发布相关公告，充分披露确定公允价值的依据、方法、估值价格等信息；
（八）当本公司所管理的证券投资基金前一估值日基金资产净值50%以上的资产出现无可参考的活跃市场价格且采用估值技术仍导致公允价值存在重大不确定性时，负责决定是否暂停基金估值；
（九）当本公司所管理的证券投资基金发生大额申购或赎回情形时，负责决定是否启用摆动定价机制，摆动定价机制的处理原则与操作规范由中国证券投资基金业协会另行制定；
（十）当本公司所管理的证券投资基金持有存在风险的特定资产且存在或潜在大额赎回申请时，根据最大限度保护基金份额持有人利益的原则，按照《中庚基金管理有限公司运营业务流动性风险管理办法》的操作流程，负责执行侧袋机制。
参与估值流程的各方还包括托管人和会计师事务所。托管人根据法律法规要求对基金估值及净值计算履行复核责任，当存有异议时，托管人有责任要求基金管理公司作出合理解释，通过积极商讨达成一致意见。会计师事务所对估值委员会采用的相关估值模型、假设及参数的适当性发表审核意见并出具报告。上述参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。
本基金管理人已与中债金融估值中心有限公司及中证指数有限公司签署服务协议，由中债金融估值中心有限公司按约定提供银行间同业市场的估值数据，由中证指数有限公司按约定提供交易所交易的债券品种的估值数据和流通受限股票的折扣率数据。
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
本基金本报告期内未进行利润分配，但符合基金合同规定。
4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 本报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金 2023年中期报告
中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金 2023年中期报告
| 资 产 | 附注号 | 本期末 2023年06月30日 | 上年度末 2022年12月31日 |
| 资 产： | |||
| 银行存款 | 6.4.7.1 | 55,788,979.36 | 116,127,650.89 |
| 结算备付金 | 1,103.80 | 1,101.87 | |
| 存出保证金 | - | - | |
| 交易性金融资产 | 6.4.7.2 | 5,847,728,083.65 | 6,600,673,735.16 |
| 其中：股票投资 | 5,562,369,531.17 | 6,274,586,503.76 | |
| 基金投资 | - | - | |
| 债券投资 | 285,358,552.48 | 326,087,231.40 | |
| 资产支持证券 | - | - |
中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金 2023年中期报告
| 投资 | |||
| 贵金属投资 | - | - | |
| 其他投资 | - | - | |
| 衍生金融资产 | 6.4.7.3 | - | - |
| 买入返售金融资产 | 6.4.7.4 | - | -39,626.44 |
| 应收清算款 | - | - | |
| 应收股利 | 21,879,129.44 | - | |
| 应收申购款 | 1,078,753.43 | 2,900,516.29 | |
| 递延所得税资产 | - | - | |
| 其他资产 | 6.4.7.5 | - | - |
| 资产总计 | 5,926,476,049.68 | 6,719,663,377.77 | |
| 负债和净资产 | 附注号 | 本期末 2023年06月30日 | 上年度末 2022年12月31日 |
| 负 债： | |||
| 短期借款 | - | - | |
| 交易性金融负债 | - | - | |
| 衍生金融负债 | 6.4.7.3 | - | - |
| 卖出回购金融资产款 | - | - | |
| 应付清算款 | 1,415,398.97 | - | |
| 应付赎回款 | 11,367,957.35 | 4,464,559.33 | |
| 应付管理人报酬 | 7,262,281.74 | 8,757,538.44 | |
| 应付托管费 | 1,210,380.27 | 1,459,589.72 | |
| 应付销售服务费 | - | - | |
| 应付投资顾问费 | - | - | |
| 应交税费 | - | 22.92 | |
| 应付利润 | - | - | |
| 递延所得税负债 | - | - | |
| 其他负债 | 6.4.7.6 | 153,048.44 | 278,391.85 |
| 负债合计 | 21,409,066.77 | 14,960,102.26 | |
| 净资产： | |||
| 实收基金 | 6.4.7.7 | 4,012,526,961.23 | 4,499,020,266.27 |
中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金 2023年中期报告
| 未分配利润 | 6.4.7.8 | 1,892,540,021.68 | 2,205,683,009.24 |
| 净资产合计 | 5,905,066,982.91 | 6,704,703,275.51 | |
| 负债和净资产总计 | 5,926,476,049.68 | 6,719,663,377.77 |
2.银行存款中包含存放在证券经纪商基金专用证券账户的证券交易结算资金。
6.2 利润表
会计主体：中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金
本报告期：2023年01月01日至2023年06月30日
单位：人民币元
| 项 目 | 附注号 | 本期 2023年01月01日至 2023年06月30日 | 上年度可比期间 2022年01月01日至202 2年06月30日 |
| 一、营业总收入 | 20,785,759.19 | 1,023,172,442.24 | |
| 1.利息收入 | 429,128.57 | 1,254,451.46 | |
| 其中：存款利息收入 | 6.4.7.9 | 354,162.33 | 1,149,970.07 |
| 债券利息收入 | - | - | |
| 资产支持证券利息 收入 | - | - | |
| 买入返售金融资产 收入 | 74,966.24 | 104,481.39 | |
| 证券出借利息收入 | - | - | |
| 其他利息收入 | - | - | |
| 2.投资收益（损失以“-” 填列） | 214,554,417.32 | 618,217,037.70 | |
| 其中：股票投资收益 | 6.4.7.10 | 98,591,261.06 | 458,711,410.34 |
| 基金投资收益 | - | - | |
| 债券投资收益 | 6.4.7.11 | 2,364,103.12 | 5,049,632.09 |
| 资产支持证券投资 收益 | 6.4.7.12 | - | - |
| 贵金属投资收益 | - | - |
中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金 2023年中期报告
| 衍生工具收益 | 6.4.7.13 | 1,180,647.87 | - |
| 股利收益 | 6.4.7.14 | 112,418,405.27 | 154,455,995.27 |
| 其他投资收益 | - | - | |
| 3.公允价值变动收益（损失 以“-”号填列） | 6.4.7.15 | -194,916,592.69 | 402,128,465.70 |
| 4.汇兑收益（损失以“-” 号填列） | - | - | |
| 5.其他收入（损失以“-” 号填列） | 6.4.7.16 | 718,805.99 | 1,572,487.38 |
| 减：二、营业总支出 | 57,497,260.03 | 53,263,164.08 | |
| 1．管理人报酬 | 6.4.10.2.1 | 49,157,233.02 | 45,544,412.46 |
| 2．托管费 | 6.4.10.2.2 | 8,192,872.16 | 7,590,735.36 |
| 3．销售服务费 | - | - | |
| 4. 投资顾问费 | - | - | |
| 5．利息支出 | - | - | |
| 其中：卖出回购金融资产 支出 | - | - | |
| 6．信用减值损失 | - | - | |
| 7．税金及附加 | 4,263.72 | 1.52 | |
| 8．其他费用 | 6.4.7.17 | 142,891.13 | 128,014.74 |
| 三、利润总额（亏损总额 以“-”号填列） | -36,711,500.84 | 969,909,278.16 | |
| 减：所得税费用 | - | - | |
| 四、净利润（净亏损以“-” 号填列） | -36,711,500.84 | 969,909,278.16 | |
| 五、其他综合收益的税后 净额 | - | - | |
| 六、综合收益总额 | -36,711,500.84 | 969,909,278.16 |
6.3 净资产（基金净值）变动表
会计主体：中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金
中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金 2023年中期报告
中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金 2023年中期报告
| 项 目 | 本期 2023年01月01日至2023年06月30日 | |||
| 实收基金 | 其他综合收益 | 未分配利润 | 净资产合计 | |
| 一、上期期末净 资产（基金净 值） | 4,499,020,266.2 7 | - | 2,205,683,009.2 4 | 6,704,703,275.5 1 |
| 二、本期期初净 资产（基金净 值） | 4,499,020,266.2 7 | - | 2,205,683,009.2 4 | 6,704,703,275.5 1 |
| 三、本期增减变 动额（减少以 “-”号填列） | -486,493,305.04 | - | -313,142,987.56 | -799,636,292.60 |
| （一）、综合收 益总额 | - | - | -36,711,500.84 | -36,711,500.84 |
| （二）、本期基 金份额交易产 生的基金净值 变动数（净值减 少以“-”号填 列） | -486,493,305.04 | - | -276,431,486.72 | -762,924,791.76 |
| 其中：1.基金申 购款 | 367,339,866.82 | - | 208,762,255.78 | 576,102,122.60 |
| 2.基金 赎回款 | -853,833,171.86 | - | -485,193,742.50 | -1,339,026,914. 36 |
| （三）、本期向 基金份额持有 人分配利润产 生的基金净值 变动（净值减少 以“-”号填列） | - | - | - | - |
| 四、本期期末净 资产（基金净 | 4,012,526,961.2 3 | - | 1,892,540,021.6 8 | 5,905,066,982.9 1 |
中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金 2023年中期报告
| 值） | ||||
| 项 目 | 上年度可比期间 2022年01月01日至2022年06月30日 | |||
| 实收基金 | 其他综合收益 | 未分配利润 | 净资产合计 | |
| 一、上期期末净 资产（基金净 值） | 4,598,348,716.4 7 | - | 1,702,488,496.0 7 | 6,300,837,212.5 4 |
| 二、本期期初净 资产（基金净 值） | 4,598,348,716.4 7 | - | 1,702,488,496.0 7 | 6,300,837,212.5 4 |
| 三、本期增减变 动额（减少以 “-”号填列） | 132,911,643.74 | - | 1,075,721,186.5 1 | 1,208,632,830.2 5 |
| （一）、综合收 益总额 | - | - | 969,909,278.16 | 969,909,278.16 |
| （二）、本期基 金份额交易产 生的基金净值 变动数（净值减 少以“-”号填 列） | 132,911,643.74 | - | 105,811,908.35 | 238,723,552.09 |
| 其中：1.基金申 购款 | 1,854,982,597.1 7 | - | 899,675,333.51 | 2,754,657,930.6 8 |
| 2.基金 赎回款 | -1,722,070,953. 43 | - | -793,863,425.16 | -2,515,934,378. 59 |
| （三）、本期向 基金份额持有 人分配利润产 生的基金净值 变动（净值减少 以“-”号填列） | - | - | - | - |
| 四、本期期末净 资产（基金净 | 4,731,260,360.2 1 | - | 2,778,209,682.5 8 | 7,509,470,042.7 9 |
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| 值） |
本报告6.1至6.4财务报表由下列负责人签署:
孟辉 孟辉 欧晔
————————— ————————— —————————
基金管理人负责人 主管会计工作负责人 会计机构负责人
6.4 报表附注
6.4.1 基金基本情况
中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金(以下简称“本基金”)经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)证监许可[2020]3648号《关于准予中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金注册的批复》核准，由中庚基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》和《中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金基金合同》负责公开募集。本基金为契约型开放式，存续期限不定，首次设立募集不包括认购资金利息共募集2,794,716,661.46元，业经普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)普华永道中天验字(2021)第0069号验资报告予以验证。经向中国证监会备案，《中庚价值价值品质一年持有期混合型证券投资基金基金合同》于2021年1月19日正式生效，基金合同生效日的基金份额总额为2,795,108,650.56份基金份额，其中认购资金利息折合391,989.10份基金份额。本基金的基金管理人为中庚基金管理有限公司，基金托管人为平安银行股份有限公司。
根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金基金合同》的有关规定，本基金的投资范围包括国内依法发行或上市的股票（包括主板、中小板、创业板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票）、存托凭证、港股通标的股票、债券（包括国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债券、政府支持机构债券、政府支持债券、地方政府债券、可转换债券）、资产支持证券、债券回购、银行存款（包括协议存款、定期存款及其他银行存款）、同业存单、货币市场工具、股指期货、股票期权以及经中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但需符合中国证监会的相关规定。本基金股票、存托凭证投资占基金资产的比例范围为60%-95%（其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0%-50%）。本基金每个交易日日终在扣除股指期货及股票期权合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。本基金的业绩比较基准为：中证800指数收益率×50%＋中证港股通综合指数（人民币）收益率×25%+中证全债指数收益率×25%。
中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金 2023年中期报告
6.4.2 会计报表的编制基础
本基金的财务报表按照财政部于2006年2月15日及以后期间颁布的《企业会计准则－基本准则》、各项具体会计准则、《资产管理产品相关会计处理规定》及其他相关规定（以下合称“企业会计准则”）、中国证监会颁布的《证券投资基金信息披露XBRL模板第3号 <年度报告和中期报告> 》、中国证券投资基金业协会（以下简称“中国基金业协会”）颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》、《中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金基金合同》和在财务报表附注6.4.4所列示的中国证监会、中国基金业协会发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制。 （未完）