证券时报记者 陈静
公募基金2023年二季报正陆续披露，丘栋荣、施成、刘元海等知名基金经理调仓换股的情况也浮出水面。
二季度，权益市场震荡调整，多位知名基金经理积极调仓换股，保持高仓位运作。展望下半年，不少基金经理认为A股机会大于风险，看好与AI（人工智能）、半导体相关的科技板块结构性行情。
高仓位运作较为常见
Wind统计数据显示，截至目前，已有33只主动权益基金披露了二季报，其中25只基金的股票仓位超过90%，占比达76%。与一季度相比，上述已披露二季报的主动权益基金整体小幅增仓，平均提升了1.35个百分点的仓位。
具体来看，增仓幅度居前的是赵小燕管理的恒越匠心优选一年持有、雷涛管理的德邦稳盈增长以及唐雷管理的东方阿尔法兴科一年持有基金。其中，恒越匠心优选一年持有与东方阿尔法兴科一年持有基金均为2022年下半年成立的次新基金，今年二季度以来建仓积极，股票仓位由一季度末的56%、78%分别提升至84%、94%，增幅均超15%。此外，德邦稳盈增长基金的股票仓位增幅近24%，该基金二季度开始聚焦人工智能赛道的投资。
值得关注的是，丘栋荣管理的中庚港股通价值18个月封闭基金二季度末股票仓位最高，股票市值占基金净值比重达到98.32%。不过，该基金主要配置港股，二季度末港股配置比重达95.49%。丘栋荣表示，港股二季度振幅较A股更大，港股整体估值水平基本处于历史较低的10%分位左右，港股性价比很高且部分公司具备稀缺性，继续战略性配置。
此外，丘栋荣在管的其他4只基金，即中庚价值灵动灵活配置、中庚小盘价值、中庚价值品质一年持有、中庚价值领航基金均保持93%以上的高仓位运作。他在季报中表示，基于产品的定位和投资目标，结合市场情况，报告期内维持较高的权益仓位。
除了丘栋荣，国投瑞银基金经理施成在管6只基金二季度末的股票仓位也均超90%，国投瑞银进宝的仓位最高达94.36%。截至二季度末，刘元海管理的东吴移动互联仓位略有提升，从一季度末的90.1%升至93.5%。从以往统计来看，自2020年二季度以来，东吴移动互联近三年的仓位均在90%以上。
不过，也有部分基金二季度的股票仓位明显下滑。比如，德邦福鑫、恒越研究精选、恒越均衡优选3只基金的股票仓位降幅均超8%。
调仓换股提早布局
今年以来，主题行情阶段性主导市场，重仓AI相关标的的基金表现神勇，二季报显示不少基金经理早已积极布局。
比如，东吴移动互联混合不仅取得了不错的业绩，其规模增长也十分迅速。数据显示，截至目前，东吴移动互联混合A今年以来回报高达74.6%，位居权益类基金业绩排名第一。规模方面，截至二季度末，该基金总规模达7.8亿元，环比增逾440%。
对此，刘元海在二季报中解释，报告期内该基金加大了人工智能方向的布局和配置。由于上半年相对比较好地把握住了科技行业的投资机会，因此基金净值取得了相对比较好的表现。
从前十大重仓股来看，与一季度末相比，东吴移动互联混合在二季度加仓了天孚通信(300394)、中际旭创(300308)、兆易创新(603986)、科大讯飞(002230)、中科曙光(603019)，减仓了金山办公；立讯精密(002475)、德赛西威(002920)、韦尔股份(603501)、工业富联(601138)则新进为该基金重仓股。
由雷涛、吴昊共同管理的德邦半导体产业A今年以来回报率则达49%，为今年以来首只公布二季报的半导体主题基金。二季度该基金的持仓出现了大幅调整，相比于一季度末，前十大重仓股换了7只，仅保留了寒武纪-U、海光信息和通富微电(002156)，中科曙光则成为第一大重仓股。
此外，雷涛与吴昊分别管理的德邦稳盈增长、德邦福鑫基金A份额今年以来回报率也均超8%。不难发现，这些基金的前十大重仓股均完成了“大换血”，呈现出强AI性。
除上述赛道型基金外，中庚价值先锋今年以来回报率也超5%，市场表现相对居前。丘栋荣在二季报中透露了中庚价值先锋的运作思路，该基金减持了一部分涨幅较大的TMT行业个股，进一步增加了下跌较多的顺周期制造业的敞口，包括锂电、化工等行业，同时较大幅度地提升了个股集中度。
相比上述基金，重仓新能源、医药等赛道的基金则没那么幸运，今年以来大多呈现下跌的局面。不过，部分基金经理仍在坚守，并看好“从1到10”的投资机会。
施成在二季报中表示，他投资的大部分仍然是“1到10”的行业，成长行业走过了爆发性增长的时期，后续进入持续快速增长的阶段，看好以新能源为代表的业绩成长行业中，2023~2025年能够兑现成长的公司。他认为，机器人(300024)同样在未来具备很大的发展潜力，目前还处于早期阶段，离量产还有距离，对此保持关注。
看好科技股结构性行情
展望下半年投资主线，不少基金经理表示，A股整体估值水平为历史低位，弱经济和降息引导利率水平下行至低位，相应的风险溢价水平扩张至高位，息债比则处于历史100%分位，经济温和回升仍有利于企业盈利见底回升，权益资产对应了更高的风险补偿水平，机会大于风险。
刘元海认为，以ChatGPT为代表的AI人工智能技术有望驱动全球科技进入新一轮创新和应用周期，同时叠加数字经济有望成为未来3~5年乃至更长时间内中国经济新的增长动力，看好未来3~5年甚至更长时间内A股市场的科技股行情。
具体来看，他认为下半年A股电子半导体股票的投资机会值得关注。另外，汽车智能化产业趋势有望加速，汽车智能化市场空间大，且持续时间长，未来投资机会或值得关注。
雷涛、吴昊认为，国产替代和人工智能这两个驱动力带来的行情仍然没有结束，后续将会进一步呈现结构性机会；当前，看好算力、存储、封测、设备材料等领域，同时对消费类芯片保持巨大的关注。
丘栋荣则表示，随着股价回落和业绩消化，高估值公司比例较大幅度降低显而易见，机会更广泛分布在价值股和有产业转型预期的成长股中，更关注企业基本面的持续改善和盈利能力的提升。