【09:05 华测检测(300012)深度研究报告(一)：20年发展复盘 从跑马圈地到精耕细作】
8月4日给予华测检测(300012)强推评级。
投资建议：公司所处检验检测行业2023 年国内有4670 亿市场规模，行业顺周期及抗周期性并存，具备GDP+属性；公司作为行业龙头，在资本开支、人员管理、外延并购上均具备较强管理能力，2023 年ROE 达16%；公司下游业务布局分散增加抗风险能力，预计有望通过内生外延，实现稳健业绩增长。该机构预计公司2024-2026 年分别实现归母净利润10.6/12.2/14.2 亿元，同比分别+16%/15.7%/16.3%；选取同为检测行业中企业广电计量、西测测试、中国汽研、思科瑞、信测标准、苏试试验作为可比公司，根据可比公司估值法，考虑到公司作为龙头的优异管理能力，给予24 年25XPE，目标价约为15.75 元。首次覆盖，给予“强推”评级。
风险提示：公信力和品牌受不利事件影响、市场及政策风险、并购的决策风险及并购后的整合风险、实验室投资不达预期等。
该股最近6个月获得机构17次买入评级、3次增持评级、2次优于大市评级、1次持有评级、1次跑赢行业评级、1次强推评级、1次推荐评级。